ll 家用清潔機器人需求爆發(fā)，迎來大眾化消費時代
目前，最主要的清潔機器人是家用掃地機器人，掃地機器人以智能化掃地作為需求基礎(chǔ)，以替換人類勞動，解放雙手為切入點，正在全球范圍內(nèi)掀起需求爆發(fā)增長的浪潮。家庭清潔機器人作為正在產(chǎn)業(yè)化的智能服務(wù)機器人先驅(qū)，其發(fā)展路徑與家用洗衣機、吸塵器這些清潔家電一樣，逐漸走向大眾化消費。目前我國沿海發(fā)達地區(qū)掃地機器人滲透率僅為4-5%（內(nèi)地省份僅為0.5%），而美國這一滲透率是16%，同時期我國家用吸塵器滲透率為30-40%。我們測算，未來中國掃地機器人的市場規(guī)模將達到200 -250 億元，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，未來還有5 倍以上市場空間。
ll 掃地機器人核心技術(shù)迭代路徑突出以人為本，導航+清潔是兩大關(guān)鍵技術(shù)
掃地機器人相比于傳統(tǒng)吸塵器和洗衣機，在智能化程度上大大提升，增加了機器對環(huán)境的感知能力。參考洗衣機的技術(shù)迭代路徑，掃地機器人技術(shù)升級趨勢從注重清掃功能過渡到清掃智能化，產(chǎn)品迭代歷程強調(diào)以人為本。其關(guān)鍵技術(shù)主要包括機器人導航尋路系統(tǒng)和清掃系統(tǒng)。目前導航尋路系統(tǒng)包括隨機碰撞式和路徑規(guī)劃式，市場現(xiàn)有主流產(chǎn)品大多是仍采取隨機碰撞式，部分高端產(chǎn)品開始引入路徑規(guī)劃式，未來導航尋路系統(tǒng)大方向仍然會是路徑規(guī)劃式。清掃技術(shù)中，目前市場主要以普桑尼克、科沃斯和Irobot 的系統(tǒng)為主，三種系統(tǒng)各具優(yōu)勢與特色。
ll 產(chǎn)業(yè)化發(fā)展：掃地機器人率先產(chǎn)業(yè)化
國內(nèi)品牌從傳統(tǒng)ODM 廠商到自主品牌進化在家庭服務(wù)機器人中，掃地機器人率先實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。國際巨頭Irobot2014 年營業(yè)收入規(guī)模已經(jīng)達到5.7 億美元，在美國本土市場份額達到90%左右；國內(nèi)掃地機器人產(chǎn)業(yè)化發(fā)展正經(jīng)歷從傳統(tǒng)ODM 廠商向自主品牌過渡的過程，本土品牌以科沃斯為首，通過技術(shù)積累和產(chǎn)品迭代，在國內(nèi)掃地機器人市場占據(jù)著約50%的市場份額，其次為Irobot市場份額約為10-15%。隨著市場需求的爆發(fā)，未來行業(yè)將會加速整合，最終形成幾家國內(nèi)掃地機器人的龍頭企業(yè)。
投資建議：目前二級市場關(guān)于掃地機器人非常純正的標的較少，但是，隨著產(chǎn)業(yè)不斷成熟，上市公司會不斷借助資本優(yōu)勢涉及這塊市場。技術(shù)拐點和新產(chǎn)品放量是催化整個行業(yè)拐點向上的要素，因此，我們建議重點關(guān)注具有核心技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力的公司。掃地機器人作為服務(wù)機器人的一種，有望延伸到整個家庭服務(wù)機器人產(chǎn)業(yè)鏈，我們對服務(wù)機器人板塊給予“買入”評級。重點關(guān)注的公司包括巨星科技、機器人、慈星股份、博實股份等。
